【D1CM视界】云开雾散 中国工程机械市场回归理性！

【第一工程机械网 意见】回顾近些年来中国工程机械行业发展，视散中受“五年妄想”、开雾四万亿投资妄想影响，国工归理整其中国工程机械行业周期呈现出未必的程机场晃动性。可能重大总结为：走过跌荡放诞笔直，械市性历经大浪淘沙，视散中方晓云遮雾暗。开雾中国工程机械市场经由工程机械上一轮残缺周期的国工归理洗礼，严酷的程机场信誉销售政策(首付比例20%-30%以上)以及瘦弱的经营现金流呈现了主机企业对于市场周期的敬畏，中国工程机械市场稳中向好、械市性已经回归理性。视散中依据CME预估，开雾2021年1月，国工归理发掘机(含进口)销量同比削减约106%，程机场其中国内削减约112%，械市性进口增速约60%。2021年，依据天风证券测算，遵照销量增速预期排序，泵车>起重机>发掘机，液压件国产替换有望周全增长。

云开雾散 中国工程机械市场回归理性

预计2021年发掘机销量连结高位震撼，被动/中性/气馁假如下，预计挖机销量为35.7万台/33.8万台/32.2万台，同比增速为10%/8.7%/7.4%;

随同外洋疫情逐步缓解，进口有望高削减。被动/中性/气馁假如下，2021年发掘机进口销量增速均高于外销增速以及行业部份增速;

更新需要有所着落，但仍是外销的紧张组成全副。依据测算，预计2021年更新需要约为9.87万台，被动/中性/气馁天气下占外销的比例均超过30%;

小挖机械替身成果减速呈现，小挖销量中，约为20%来自于更新需要，80%来自于新增需要(替换家养);同时中挖更新需要占外销的比例超过了70%，这象征着全副中挖流出了市场，寿命到期后并无转化为销量，可能的原因包罗地产政策不黯淡、全副中挖运用场景被小挖以及大挖替换等。

发掘机保有量模子测算服从汇总（单元：万台）

预计2021年汽车起重机同比削减3%-13%，被动/中性/气馁假如下，汽车起重机销量6.4万台/5.9万台/5.4万台，同比增速13%/8%/3%；

预计2021年泵车销量同比削减50%-30%，被动/中性/气馁假如下，泵车销量1.39万台/1.24万台/1.1万台，同比增速24%/18%/11%；

汽车起重机保有量模子测算服从汇总（单元：万台）

更新需要仍是销量的紧张组成全副，且汽车起重机以及泵车的更新节奏滞后于发掘机。依据测算，预计2021年汽车起重机更新需要约为2万台，被动/中性/气馁天气下占外销的比例均超过35%，泵车更新需要为8559台，被动/中性/气馁假如下占销量的比例均超过60%，汽车起重机以及泵车的更新需要占比均高于发掘机保有量模子下的对于应测算服从。

2019年全天下发掘机销量扩散

除了中外洋，国产发掘机外洋市场占有率缺少8%，“一带一起”锁定全天下畛域内对于工程机械需要发达的亚非欧市场。特意“一带一起”沿线国家发掘机年均需要约为9.6万台，且国产物牌在“一带一起”沿线具备人造劣势，龙头企业经销商网络经由多少年妄想，当初逐步步入收获期，有望实现进口量的迅速削减。

干流发掘机厂家销量（含进口）与市占率变换（台）

行业结构来看，发掘机国产化率以及行业会集度不断降职。2020年前三季度，国产挖机市占率高达69.03%，环比2019整年降职近6%，欧美发掘机、日本发掘机以及韩国发掘机市占率分说为14.14%、8.02%以及8.82%，环比2019整年分说着落1.37%、着落3.29%以及着落1.17%。行业CR4占比60.54%，CR8占比81.22%，较2019年分说降职0.98%、0.91%，行业会集度降职趋势日益清晰。

国产发掘机市占率不断降职

国产发掘机行业会集度不断降职

国产替换进口减速的原因，合成如下：一、国产减速普及市占率主要在2011年之后开始减速，主要源于小挖需要更强、国产主机厂首先并吞了小挖的技术难点，而后逐步往中大挖浸透；二、零部件的国产化、以至少许自制，由此带来老本不断着落，国产主机厂因此有更多提价空间；三、主机厂以及渠道的规模效应双双普及，可能迅速着落老本；四、外资品牌对于需要的错判，可能导致产能蕴藏以及库存调节方面落伍于国产，错失时缘；五、深耕多年，国产四强的“品牌力”降职，其中提供商的服务能耐业至关紧张；六、中美商业磨擦后，国内客户愈加重视提供链牢靠、国产物牌的市场空间进一步关上，特意矿山采掘的国产化将减速。

全天下主要液压件企业营业妄想梳理

除了主机外，中间部件国产化也是发展的重中之重。液压件是工程机械中间部件之一，产物技术壁垒高、价格量大。与川崎、力士乐等内资比照，国产液压件性价比劣势名清晰，随同工程机械相助白热化，经由中间部件国产化着落老本兵临城下。

2019年国内挖机液压件(含油缸)市场空间近200亿元，预计常态需要为150-200亿。2019年国内发掘机销量合计208,957台，其中小挖127548台，中挖51518台，大挖29891台，对于应液压件市场空间挨近180亿，若思考发掘机销量晃动，预计国内发掘机液压件稳态需要为150-200亿元。全天下发掘机液压件市场空间为400亿以上，“一带一起”锁定全天下畛域内对于工程机械需要发达的亚非欧市场。外洋(不含中国)发掘机市场容量约为35万台，按均价7万合计，全天下液压件市场空间有望达400亿元以上。

数说“十三五” 见证工程机械行业妄图与荣光

站在2021年的新尽头回望，"十三五"时期，工程机械行业不光回顾理性，更是把立异发展摆在中间位置，把调以及发展作为外在要求，把绿色发展作为紧张着力点，把开铺发展作为必由之路，把同享发展作为立足点，我国工程机械行业部份立异能耐清晰普及，发展品质大幅降职。

回顾过往，皆为序章；所期未来，皆是可盼！基于此，第一工程机械网梳理了工程机械行业近五年的数据，愿望用数字来复盘"十三五"时期行业的发展历程。而复盘的紧张意思在于，更清晰地把握市场脉搏，光阴胸中无数。（全副外容来自天风证券）

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