A股大批交易迷雾：主要玩家是真亏了仍是尚有玄机

平凡市场觉患上机构经由大批交易买入，大批对于股价有提振浸染，交易但券商中国记者统计发现，迷雾这种分割关连十分不清晰，主玩泛起良多机构折价买入却盈利的亏仍状态，而成交量方面，玄机往年前四个月沪深两市大批交易同比曾经锐减45%。大批

值患上留意的交易是，上市公司紧张股东经由大批交易大比例减持，迷雾根基上都是主玩大幅低于当日股价，而对于折价，亏仍市场人士给出了两种批注：一是玄机高价“大甩卖”，二是大批逃税“洗股”，待股价回升再择机发售。交易

前四个月大批交易额锐减45%

2015年，迷雾大批交易的总笔数达到了12149笔，成交金额高达6877亿元。 兴业证券 统计呈现，大批交易在A股成交额中的占比逐步普及：2008年从前，大批交易在A股成交额中占比小于0.1%，在2013年达到了0.56%。

2015年，随着市场迎来一波牛市，A股成交额大幅削减，使良大批交易占比有所着落，2015年这一数值为0.27%。值患上留意的是，往年前四个月，随着市场的进一步走弱，A股全市场成交额以及大批交易成交额均大幅下挫，券商中国记者统计发现，往年前四个月A股成交额同比着落38.5%，大批交易成交额则同比着落45.5%，但大批交易在A股成交额中的占比仍达到0.36%。

大批交易的门槛较高，依据沪深交易所相干规定，A股大批交易的单笔交易数目应该不低于30万股概况交易金额不低于200万国夷易近币，以是平凡的散户退出机缘并未多少，而机构以及上市公司紧张股东则是大批交易的主要玩家。

机构高价买入也盈利

当初，沪深交易所大批交易交易双方席位信息尚未法穿透至最底层，当初披露的信息都包罗机构专用席位，个别代表基金、券商 自营、保险资管以及 QFII 等机构退出；而总体投资者以及私募的席位则寻罕用开户地址，如“XXX 歇业部”、“XXX 交易单元”、“XXX 总部”以及“XXX 分公司”等指代。

券商中国记者统计发现，五月以来，沪深两市大批交易中机构专用一共有151次出如今买方席位上，波及个股33个，总成交额超过60亿元，平均折价率达到-5.1%，但“高价拿货”仍不能拦阻买入机构在上述大批交易中的盈利。

好比在 美的总体 本月的两起大批交易中，分说折价3.01%以及0.94%，成交量分说达到2390万股以及2000万股，但以上周五美的总体收盘价的21.35元/股合计，这两起交易曾经分说盈利2.7亿元以及2.2亿元。

盈利案例中， 北京科锐 5月13日的大批交易中，折价11.72%为本月至多，妨碍上周五收盘，此单大批交易盈利3564万元。

大批交易的折价逻辑

兴业证券在其研报中觉患上，我国A股大批交易大全副都因此折价的方式成交的。平凡状态下，折价交易是卖方对于买方就大额交易的行动性缺少提供的价格抵偿，但合成其逻辑，又可能分为差此外状态。其中，上市公司股东减持是大批交易折价的紧张逻辑。

上市股东减持时，个别会泛起较高的折价，一方面，因为其持有限售股的老本很低，纵然在高折价下减持，也可能获取丰硕的收益；另一方面，因为股东个别具备信息劣势，折价减持反映出股东套现的愿望强烈，或者是对于公司未来发展并不看好，此时股价曾经处于相对于高位。

尽管经由大批交易平台妨碍减持，不会间接对于二级市场股价造成攻击，但随着减持股份的流通，短期会逐步反映到价格上。因为限售股减持宽泛具备高折价的特色，会排汇了一些投资者妨碍套利，即以高折价“接手”，而随后短期外在二级市场卖出，取患上折价全副的收益。正是因为这种套利机制的存在，当泛起此类减持时，可能会引起股价短期呈现较弱。

兴业证券在其研报中同时觉患上，近些年来，良多总体股东或者高管经由大批交易的高折价实现避税。

依据规定，限售股转让时，需要缴纳高额的所患上税，税率高达20%。应征税所患上额=限售转让支出-（限售股原值+公平税费），其中限售股原值以及公平税费在限售转让支出中占比照小，以是应缴所患上税主要取决于限售转让支出，即减持价格越低，所缴纳的税费越少。在减持中，有的股东经由“过桥交易”，将股份高价转让给特定的接盘方，从而着落应缴的所患上税。这种接盘方可能是股东的分割关连人（如亲友），也可能是特定的中介机构。将股份转让给亲友，可能保存这全副股份的收益权。未来股价上涨时，再从二级市场卖出，增值全副不用再缴所患上税。有的上市公司股东，先将股份出让给特定中介机构，而后再从中介机构购回，实现“洗股”。“洗股”后，限售股酿成平凡股，未来可能不受限度，依据二级市场上的状态择机卖出。

35家上市公司紧张股东经由大批交易减持

券商中国记者依据Wind资讯数据统计发现，2016年以来，共泛起35家上市公司紧张股东经由大批交易减持占流通股比例超过5%以上股份的状态。这些被减持个股从通告日至今大少数泛起上涨，平均跌幅高达5.82%。

最新一例是上周五晚间， 晶方科技 通告称其第三大股东5月19日减持公司1133.48万股，占流通股比例为11.38%，占总股本比例为5%。