研报：2019年有望成为光伏平价上网元年,市场钻研

中信建投钻研陈说内容摘要：

　　总体分说

　　大全副国家光伏行业晃动发展，研报研国内是年有年市更快削减较，2019年有望成为平价上网元年

　　光伏工业近些年来的望成为光网元快捷发展离不开技术驱动降本提效。上一轮技术刷新主要由拉棒关键以及切片关键驱动，伏平而当初电池片关键的价上技术变换加倍清晰。展望2019年，场钻在发电老本不断着落、研报研政策不断利好以及新兴市场快捷崛起等有利因素的年有年市增长下，预计整年大全副国家新增装机量将达到110GW，望成为光网元而我国将连结在45GW左右。伏平

　　技术普及不断增长光伏行业普及

　　1）硅片：该关键配置装备部署包罗前道长晶配置装备部署以及后道切片配置装备部署，价上前道配置装备部署主要有单晶硅愿望炉（拉棒）以及多晶硅铸锭炉（铸锭），场钻工艺较为晃动，研报研大硅片是年有年市主攻偏差；后道配置装备部署有切片机以及金刚线，未来薄片化切割为发展趋势；

　　2）电池片：电池片履历了从BSF到PERC到HIT的望成为光网元三代技术普及。日后二代PERC为干流工艺，带来背钝化聚积以及激光配置装备部署新需要，而HIT为全新工艺道路技术，预计将带来配置装备部署名指标严正改动；

　　3）组件：smartwire、多主栅（MBB）、拼片等组件技术进入规模化运用；

　　4）装机：在技术普及及斲丧被动化、智能化刷新的配合增长下，多晶硅、硅片、电池片、组件等各关键斲丧老本着落，价格部份处于向下通道，分说2019年国内光伏系统老本预期累计提价空间在0.4－0.5元／W。

　　中短期应要点关注电池片关键向HIT转变带来的电池片配置装备部署投入资金机缘，中临时应要点关注大硅片趋势下带来的全工业链配置装备部署刷新机缘。要点推荐：迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电。

　　危害合成

　　1.行业政策变换危害

　　近些年来，尽管光伏发电工业链各关键的相干技术取患了长足的普及，但因为光伏发电现阶段的发电老本以及上网电价仍高于老例能源，光伏行业发展依然需要相干部份政策及响应津贴的搀扶。而光伏发电上网电价的不断着落以及津贴的不断着落将倒逼电站系统老本的着落，进而增长光伏制形老本的进一步着落，若未来光伏制形老本及系统老本着落的幅度慢于津贴着落的幅度，这将对于我国的光伏行业的市场需要以及行业景气宇产生十分大倒楣影响，进而可能使患上配置装备部署公司境内新签定单及运歇营业泛起着落的危害。

　　2.应收账款坏账危害

　　因为配置装备部署公司主要接管“预收款—发货款—验收款—质保金”的销售结算模式以及配置装备部署验收确认支出的会计政策，在验收确认支出时，验收款以及质保金作为应收账款尚未收回。在光伏行业部份不景气时，全副鄙俚客户开工率较低或者处于停产状态，推延对于配置装备部署妨碍验收，或者因为资金状态好转，推延了货款的支出，使患上配置装备部署公司无奈确认支出或者无奈遵照条约商活期限收回货款。同时，若未来光伏行业晃动，鄙俚客户财政状态泛起好转或者是宏不雅经济情景变换导致资金接管泛起难题，配置装备部署公司将面临未必的坏账损失的危害。