行业审核｜工程机械一季报近年报更红 因鄙俚需要旺定单充实

苏伊士运河上的行业需旺一台“网红”挖机让全天下侧目。偶合的审核是，A股工程机械指数也迎来“小阳春”，工程前四个交易日涨7%。机械季报近年不外，报更鄙俚年报成果单披露后，红因今日上午三一重工、定单中联重科股价并未走高，充实反而与功勋喜报泛起短期叛变。行业需旺

3月30日晚，审核包罗三一重工(600031.SH)、工程中联重科(000157.SZ)等国内工程机械龙头宣告2020年年报，机械季报近年以发掘机为代表的报更鄙俚诸多产物热销、甚至脱销，红因也让多家公司去年功勋录患上“满堂红”，定单往年一季报大幅预增预示旺季仍在陆续 。

未来行业景气宇是否连结?业内人士预计，随着市场会集度降职，行业周期晃动将趋于紧迫。另有机构指出，预计下半年行业增速比上半年要笔陡些。

产销两旺匆匆去年功勋降职，毛利率略降

“咱们大挖的定单不断是处于排队期待的状态，可能有的大挖曾经排到两个月的样子了，” 中联重科土方机械营销公司副总司理许痴呆日前对于外的果然亮相，反映以挖机为代表的机械行业如今确凿比照酷热。

3月尾，三大机械湘企年报出齐。三一重工营收、净利相对于额均稳占头把交椅，中联重科净利增速(同比增约67%)最快，山河智能(002097.SZ)净利增幅(同比增约12.3%)居后。

先看中联重科2020年的成果单。公司实现营收、净利分说为651.09亿元、72.81亿元，同比分说增50.34%、66.55%。公司外部人士呈现，互联网脑子做企业，用极致脑子做产物，去年销售规模与经营品质达历史最佳水平。营收净利的大幅削减源于中间产物市占率降职、盈利能耐争后行业。

年报呈现，分行业看，其工程机械板块营收占比94.28%，同比增49.75%，老本同比增53.78%，毛利率同比降1.89个百分点。

记者留意到，在歇业老本组成中，资料老本回升1.61个百分点，而家养等老本略有着落。

同日晚间，披露年报的尚有三一重工，公司去年实现营收993.42亿元，同比增31.29%，实现净利润154.31亿元，同比增36.25%。

横向比力看，三一毛利率降幅更清晰，工程机械产物同比降2.98个百分点。分产物看，混凝土、发掘、起重机械毛利率分说降2.52个百分点、3.97个百分点、2.59个百分点。原资料老本金额同比增37.56%。

作为国内挖机市占率最高的“老大哥”，国内市场上陆续10年连任销量冠军，大、中、小型全系列发掘机市场份额均大幅降职。三一重工年报呈现，其工程机械台数斲丧量以及销售量同比分说增47.21%、44.81%，库存量同比增62.37%。

(数据源头：三一重工2020年年报)

(数据源头：中联重科2020年年报)

分区域看，三一、中联均存在境内支出毛利率降幅快于境外支出。在营收大幅扩充的眼前，毛利率指标变换或者反映该行业市场相助仍是较为强烈，存在“以量换价”抢更多市占率的可能。

值患上一提的是，三一以及中联都在加大研发用度投入，去年三一重工研发用度同比增36.76%，主要系对于工程机械产物及紧张零部件的研发投入加大;中联研发用度同比120.67%，遵照中联方面的意见，此举是为公司打造技术争先的高端产物、安定市场龙头位置提供保障。

鉴于发掘机市场提价空间仍存，产能远大于销量，未来行业相助或者更趋白热化。此前，就有多位机械业内人士指出，增强研发投入，重视差距化相助有望全副缓解市场相助强度。

多因素致一季报预增，下半年增速或者趋笔陡

去年机械行业多家公司迎功勋丰产年，该预期已经在股价走势患上以呈现。记者梳理统计，2020年三一重工、中联重科、山河智能股价年涨幅分说约110%、53%、38%，但三一重工股价往年至今涨幅开始“降速”，涨幅慢于后两家公司。

往年前3月，中联重科涨幅约25%，成为新领跑者。该公司产物结构与三一重工仍是有所区别。据业内人士意见，中联重科并非以发掘机见长，在工程机械行业中，其主打产物日后周期产物为主。

中联重科外部人士亦呈现，市场会集度将进一步降职，行业周期晃动趋于紧迫。从产物来看，起重机械、混凝土机械等作为工程机械后周期产物，未来两年将不断处于配置装备部署更新高峰期，有望接力发掘机，拉短工程机械行业景气周期。

除了三一重工，中联重科、山河智能均宣告往年一季度功勋预报，中联重科一季度功勋预报呈现，预计净利润22-26亿元，同比114.41%-153.39%。原因系产物更新换代以及牢靠环保降级拉动配置装备部署置换需要，叠加外洋需要昏迷等。

山河智能一季度功勋预报，公司预计2021年第一季度盈利24,363.25万元-31,130.82万元，比上年同期回升80%-130%。工程机械行业连结高景气，销售不断求过于供，公司产能进一步患上到监禁，预计本陈说期工程机械板块支出较去年同期增幅超100%。

依据CME审核，3月份发掘机销量同比约+45.7%，超过市场预期：2021年3月发掘机行业国内市场预估销量67000台，同比削减约43.75%，进口市场预估销量5000台，同比增速78.7%左右。3月国内市场销量同比增速较高，但增速比前两个月清晰回落，主若是因为2020年3月销量处于高峰。

中国河汉证券合成觉患上，因为2020年开年受疫情影响，发掘机销量大幅下滑造成上年销量基数较低，使患上2021年初发掘机销量泛起翻倍削减的态势。若剔除了2020年纪据，将2021年1-2月的累计销售与2019年妨碍比力，仍较2019年1-2月削减57.1%。大中小挖累计销量均翻倍削减，其中中挖销量高削减势头不减，

该机构觉患上，主若是政策托底使基建投资等景气宇较高所致。其对于工程机械2021年销量持被动预期。

尚无意见指出，尽管对于3月挖机预料销量十分看好，但这波高削减将难觉患上继，往年下半年削减值未必会下滑，依据市场反映以及历年发展经营状态，上调2021年挖机行业增速在10-15%之间，销售38万台左右。

（源头：财联社）