频释利好股价涨三倍 山水文化重组成谜

　　股东十年权斗刚刚止歇，频释山水文化(行情,利好 问诊)(600234.SH)新东家却又陷入股权被解冻逆境，公司筹谋数年的涨倍重组资产重组陡添变数。

　　克日，山水山水文化通告披露称，文化大股东黄国忠所持2000万股公司股票因事涉告贷风波被法院解冻。成谜此前，频释山水文化股东会刚刚经由向黄国忠旗下广西钲德增发1亿股股份募资收买文化遨游资产的利好重组议案，黄的涨倍重组股权被解冻，无疑令公司重组远景堪忧。山水

　　由ST天龙变身而来的文化山水文化，随着前大股东董平的成谜出局以及黄国忠的入主，十年股权内斗刚告段落，频释其中间主业已经近年盈利，利好盈利能耐羸弱，涨倍重组公司债台高筑，可是公司此时未然抉择逆势扩充，拟投资1.32亿元设立三家子公司，进军名目投资打点及影视规画行业。

　　而在逆势加码投资前的一年内，山水文化股价狂跌近三倍。市场合成人士称，公司经营能耐羸弱欠债累累，股价屡立异高，公司却在此时频发利好，“不翦灭是借利好排汇散户接盘，以呵护赚钱盘出货”。

　　经营羸弱欠债扩充

　　山水文化前身为2000年上市的*ST天龙，尔后，公司控股权在东莞金正、青岛太以及恒顺、中铁中原等公司之间击鼓传花，最终在2013年10月，由黄国忠接下最后一棒，黄接下中铁中原所持2000万股后，成为上市公司新大股东。

　　山水文化上市14年来，公司主业多少经变换，但经营状态不断较差。21世纪经济报道记者统计到，自2001年至2013年的十三年间，公司有9年盈利，主业早已经泥潭深陷。

　　财报呈现，2012年、2013年、2014年1-3月，山水文清白利润分说为-4837万元、3356万元、-304万元。

　　经营羸弱，山水文化还欠债累累，2011-2013年，公司的资产欠债率分说为114%、121%以及82%，债务负责居高不下。

　　6月12日的通告呈现，公司拟投资1.325亿元分说设立山水盛景投资、山水乐听投资、俊人影业三家子公司，分说处置名目投资打点以及影视规画制作营业。

　　此外，公司还拟租赁国家体育馆主馆处置室内大型驻场演出营业，并豫备与七弦股权投资以及乾坤逢春等公司配合倡导设立总规模为20亿元的山水文化并购基金，首期基金额为5亿元，山水文化应承出资2000万元至5000万元。

　　而上述投资如每一项投资都遵照最低出资比例合计，山水文化需要的资金共计超过1.5亿元，约占其总资产的34.8%，而当初公司欠债高达83.5%，净资产仅有4101万元。

　　“自黄国忠入主以来，公司的财政状态确凿患上到了一些改善，但力度有限。”一位临时关注山水文化的资源身士泄露，公司近两年主要仍是靠告贷过活。

　　财报呈现，2013年山水文化行动欠债、非行动欠债总额分说为1.89亿元、1.76亿元，分说为公司昔时净资产的4.29倍、3.99倍。

　　尽管山水文化根基面乏善可陈，但公司股价最近却屡立异高，自2013年6月至今，公司股价从4元多狂跌至18元左右，短短一年内区间涨幅近3倍。

　　重组远景难测

　　黄国忠入主山水文化后，曾经力推公司向文化遨游工业转型，不久山水文化停牌重组，拟以现金加增发方式收买云南杨丽萍文化、广维文华100%股权，不外尔后因为与深圳达瑞的讼事，重组最终流产。

　　2014年2月，山水文化再推定增预案，公司拟向黄国忠旗下广西钲德增发1亿股股份，募资5.16亿元还债以及填补行动资金。

　　颇值玩味的是，2014年5月，黄国忠与丁磊签定协议，与后者旗下乾坤逢春构因素比方行动关连，如本次增发实现，黄国忠、广西钲德及乾坤逢春将合计持有山水文化1.38亿股，占比45.66%。丁磊当初持有广西印象刘三姐99.4%股权、阳朔印象刘三姐10%股权及桂林广维文华遨游67%股权。

　　“从这个不同行动协议看，黄国忠并未连结将印象刘三姐等资产注入山水文化的规画，只是豫备期待机缘曲线救国。”前述资源身士如是合成。

　　不外这个期待的光阴可能有点长。据黄国忠与丁磊签定的策略协议泄露，在双方签约后的两年内，丁磊旗下印象刘三姐等演艺资产将注入山水文化，概况解决给有分割关连第三方。

　　“两年的光阴显明过长，如今股价这么高，哪一个机构等患上到那时候，以是在这个时候，赚钱的机构想尽快套现离场，但机构要跑路，患上有资金接盘呀，以是这时脱离释利好排汇资金就显患上颇有须要了。”前述资源身士如是细析山水文化逆势扩充眼前的“算盘”。

　　该人士坦言，赚钱机构要出货时，凑会集监禁利好，包罗让公司配合宣告对于外投资通告等，“他们对于山水文化做的这个‘局’迹象着实比照清晰，不外，随着大股东黄国忠的股权被解冻，未来山水文化的重组将变患上前途叵测。”