花旗：市场误读了美联储纪要 9月加息势在必行

2015-08-21 18:26:37 作者： 严婷 品评： 字体巨细 T T T 扫描患上手持配置装备部署 最后，花旗花旗觉患上，市场假如二季度GDP终值向上更正，误读惟恐惟独大幅使人悲不雅的美联八月非农新增失业数据（低于200,000）能克制美联储玄月加息的步骤。这将破损美联储基于数据的储纪前瞻指引框架，该框架是月加在金融惊险之后由美联储副主席Fischer一手建树起来的，并患上到了耶伦的息势反对于。

昨日宣告的必行7月FOMC团聚纪要略显鸽派，令市场美联储是花旗否会在玄月加息的预期有所着落，但花旗合成师则觉患上玄月加息势在必行。市场

据彭博报道，误读市场觉患上7月FOMC团聚纪要略显鸽派，美联CME所预料的储纪9月加息多少率从以前的50%下滑到36%。William Lee向导的月加花旗合成师团队则指出，市场对于团聚纪要做出的息势这一解读是过错的。

首先，这份纪要发生在三周以前，当时的经济数据使人悲不雅。但尔后的经济数据已经走强，其中最紧张的批发数据、住房以及修筑部份数据均呈现薄弱。花旗甚至觉患上，FOMC纪要中对于金融晃动的思考有所削减，这是一个十分鹰派的信号，而市场显明轻忽了这一点。

此外，尽管美联储提到了对于通胀的忧虑，花旗依然觉患上，近期美国CPI上行将缓解这一忧虑。

不断低迷的通胀数据是拦阻美联储在玄月加息的一律况素。而依据团聚之后宣告的数据，6个月中间CPI增速曾经超过2%，尽管12个月指标依然在低于2%的区域运行，花旗觉患上让通胀不断低于2%的压力是临时的。短期CPI的清晰反转为联储玄月加息提供了反对于。

最后，纪要还提到了对于全天下经济模式的忧虑，特意提到了希腊以及中国所带来的危害。但并缺少以改动美联储对于美国经济的根基意见。

尽管花旗对于玄月加息的态度刚强，但在未来的一个月里也可能因为如下多少个突发状态而改动其预料。首先，一系列的事件（而非径自一两项指标的低迷）破损了经济以及顺削减的部份态势，令通胀在未来2到3 年内都不会晃动在2%之上。

其次，需要泛起“系统性紧张的全天下成果”，造成市场凌乱，（不光是晃动性回升，资产价格的清晰下滑是更紧张的信号）。最后，花旗觉患上，假如二季度GDP终值向上更正，惟恐惟独大幅使人悲不雅的八月非农新增失业数据（低于200,000）能克制美联储玄月加息的步骤。

William Lee还呈现，拖延在玄月加息的决定将给美联储主席耶伦带来一系列疑难。耶伦将不患上不指出某多少个详尽的经济指标，来声名她为甚么改动主张，而她惟恐无奈回覆这一成果。假如她指出了多少个数据，那末市场未来将把所有留意力会集到这多少个指标。

这将破损美联储基于数据的前瞻指引框架，该框架是在金融惊险之后由美联储副主席Fischer一手建树起来的，并患上到了耶伦的反对于。