工程机械三季报点评：头部公司功勋再创历史新高 盈利能耐不断增强

2019年前三季度工程机械行业高景气宇仍陆续，工程公司功勋各品类工程机械销量不断削减，机械季报动员行业部份营收快捷回升。点评2019年前三季度纳入统计的头部14家工程机械企业营收合计1843.09亿元，同比削减27.52%;归母净利合计196.66亿元，再创增强同比削减75.23%。历史此外，新高龙头企业市占率进一步降职，盈利且在经营品质优化布景下，不断盈利能耐不断增强。工程公司功勋展望未来，机械季报随着挖机销量削减趋稳，点评以汽车起重机、头部混凝土机械等为代表的再创增强细分种类销量削减接力，工程机械的历史景气宇正向工业链中后周期的起重机、塔吊、混凝土机械传递。工程机械龙头整年功勋不断高削减无忧，且功勋的现金含量极高。

营功勋合成：龙头企业市占率降职，行业位置进一步凸显

各品类工程机械销量高速削减动员行业部份营收快捷回升。2019年1-9月份，纳入统计的14家工程机械企业营收合计1843.09亿元，同比削减27.52%;其中，中联重科支出削减最快，同比削减50.96%，主要跟区别公司的产物结构区别相干。细分来看，龙头主机厂(三一、徐工、中联等)2019年1-9月份合计支出1336.85亿元，同比削减39.0%;其余主机厂2019年1-9月份合计支出277.55亿元，同比削减0.2%，龙头厂商的愿望性远逾越其余厂商;而零部件厂商(恒立液压、艾迪详尽等)2019年1-9月合计支出49.02亿元，同比削减25.4%;叉车企业(安徽协力、杭叉总体)2019年1-9月合计支出142.34亿元，同比削减2.9%;工程机械租赁厂商建树机械2019年1-9月实现支出22.88亿元，同比削减47.07%，庞源塔机运用率连结较高水平；地面作业平台企业浙江鼎力2019年1-9月实现支出14.45亿元，同比削减9.02%，增速略有降职。

龙头企业市占率降职，行业位置进一步降职。从支出占最近看，龙头主机厂2019年1-9月支出占行业的72.5%，是行业支出的主要源头。从支出增速来看，工程机械租赁厂商建树机械同比增速靠前，龙头主机厂以及支出同比增速高于行业支出同比增速，而零部件厂商支出增速与行业根基持平。随着工程机械龙头企业市占率进一步降职，市场名目将进一步优化，龙头企业的行业位置进一步凸显，支出削减将不断快于行业。

14家主要企业营收与利润状态及同比增速

行业主要公司歇业支出及同比增速