春节假期及节后各期货种类关注要点与投资机缘

　　宏不雅：美联储或者推延加息危害资产全线反弹

　　美国劳工部(DOL)周五(2月5日)宣告的春节数据呈现，美国1月非农失业人数削减15.1万人，假期及节不迭市场预期的后各削减19.0万人，同时1月失业率降至4.9%。期货此外，种类资机此前宣告的关注美国房地产新开工、制作业PMI指数、点投产能运用率等数据呈现美国经济昏迷力度大大削弱，春节美国股市近期也大幅回落，假期及节这让市场宽泛觉患上美联储3月将再也不加息，后各高盛觉患上加息将推延到6月份，期货桥水的种类资机达里奥觉患上美联储应该退出QE4。正是关注周三宣告的ADP失业数据以及服务业PMI指数的回落愈加让投资者置信美国经济昏迷曾经蒙受阻，美联储加息约莫率推延。点投

　　近期，春节美国股市、原油、伦铜、铁矿石等大批商品等危害资产价格泛起预期修复性的反弹，文化商品指数曾经组成突破态势，中国股市反弹并站上10日均线。投资者对于全天下危害资产价格的气馁脸色缓解，危害偏少回升，预计3月以前股市与大批商品仍是处于震撼反弹的名目中。期待美联储投票委员的行动，当变患上鹰派之后，这波反弹就会结束。策略上，短期以逢低做多为主。(作者：张磊，宏源期货钻研中间副总司理)

　　有色：走势分解节后铜价仍将震撼运行

　　铜：春节时期铜价或者将震撼偏强。首先，近期老本市场危害脸色清晰升温，危害资产价格周全回暖；其次，LME注销仓单削减，这每一每一象征着库存会随后着落；最后，日后COMEX铜总持仓以及CFTC基金空头依然重大，存在回补需要。

　　春节后铜价或者重归弱势。首先，春节前上期所库存曾经陆续数周回升，节后现货提供压力仍将不断；其次，全副鄙俚企业推延开工，需要回暖料将延后。因此，现货升贴水料将不断走弱；最后，国内投契资金仍以偏空为主，节后或者将全副入场。

　　总体而言，春节后铜价或者将先扬后抑，总体震撼运行。策略上，假如节日时期外盘涨幅清晰，则可思考春节后逢高抛空。

　　铝：日后铝市库存反季节性不断下滑，表明国内供求关连确凿正在发生变换。咱们觉患上铝价在10500-10900履历了长期的震撼后，向上突破的可能性偏大。可是对于上涨高度并不看好，反而11000以上可能是不错的抛空机缘。

　　锌：外洋锌矿加工费清晰下滑，国内加工费也有松动迹象，锌矿供求关连逐步发生变换将对于锌价组成反对于，后市仍将偏强运行。

　　镍：春节后至3月中上旬预计先跌后涨的可能性较大，对于多头而言做多光阴上有点早，从盘面上审核1605陆续了1601的多空头即老对于手，假如资金提前退出做多离交割光阴尚早重大被空头反扑，不如趁势向下；假如价格探至前低(现货约在6万2左右)，笔者也觉患上空头应择机减仓，因为新的变量不引入前打压空间正逐步削减，且二季度无论从宏不雅需要上仍是从工业链利润核算都存在良多的不断定性。(作者：光大期货有色金属钻研总监徐迈里)

　　玄色：节后根基面多空交织预计回调幅度有限

　　2月份受春节因素影响，少数光阴现货市场交易处于比照油腻的状态，期市钢价节前受提保及资金等多因素驱动陆续反弹。

　　节后根基面多空交织，价格对于相干因素的反映会区别。倡导重点关注鄙俚需要、钢厂斲丧节奏、钢厂斲丧老本、库存等因素的变换，在详尽操作中需要警觉相干危害，实时调整退出策略。

　　节后钢厂歇工及原资料库存不高有原资料补库需要，钢厂钢材库存及钢材社会库存偏低，市场全副规格缺货，对于价格有未必反对于。但钢市部份需要仍处于着落通道，春节前的强势全副透支了利好预期，此外因为钢厂利润复原，当初处于盈亏失调左近，或者鼓舞钢厂被动歇工被动性，假如斲丧节奏快捷普及提供量削减也将抑制上涨空间，节后有调整可能，配合钢材库存较低，原资料补库需要等因素的反对于，预计回调幅度有限。

　　前期三、4月份需要好转，或者迎来另一轮反弹。以是节后假如有回调，或者是波段建仓多单的机缘。同时也关注钢厂复产可能带来的做空利润的投资机缘。但思考到宏不雅经济承压以及需要的不断着落依然是个不争的事实，钢价上涨的光阴以及幅度或者均将较为有限。(作者：申银万国期货玄色金属低级合成师于洋)

　　能源化工：油价跌幅空间有限国内种类利好较少

　　近期国内能源市场部份晃动较为猛烈，国内油价履历了大涨大跌，而美联储货泉政策的变换也令美元指数在本周泛起大跌，对于原油市场也组成未必的提振，但近期市场主要关注点在产油国是否散漫增产，当初来看，仅有俄罗斯、委内瑞拉等国增产被迫较强，其余产油国对于增产彷佛喜爱不大，这象征着最终告竣增产协议的可能性较小。此外受季节性因素影响，美国原油库存及废品油库存周全削减，原油库存总量创有记实以来新高，对于油价也组成未必的压抑。

　　部份上看，原油近期的上涨缺少根基，难以临时不断，未来再度走跌的多少率较大。但近两个月国内能化种类与原油走势相干性有所偏离，因为原油在前期大幅走跌至30美元下方，市场觉患上不断上涨的空间较为有限，而国内市场当先泛起一些抄底资金，塑料、PP、甲醇等种类在以前两个月均泛起上涨形态，但与原油相干性最强的PTA依然连结上行趋势，当初来看国内化工品上涨资金层面占的因素比照多，根基面素质利好较少。

　　春节时期国内休市，外盘个别交易，原油市场需关注增产音讯、库存变换以及非农等紧张宏不雅经济数据，若泛起大幅晃动，对于国内市场节后收盘将组成未必影响。 (作者：方正中期钻研院能源化工组负责人隋晓影)

　　农产物(14.80 -2.31%,买入)：牛熊各区别春节将迎USDA陈说

　　豆类油脂：春节时期，USDA将会出具最新的月度供需陈说，咱们倡导重点关注USDA对于南美大豆产量的预估状态：假如USDA下调南美大豆产量，则利多豆类价格；反之则具备益空影响。其次，春节时期南美大豆主产区的天气状态也是市场关注的焦点，在南美大豆愿望紧张期市场对于天气状态依然至关锐敏。春节之后，倡导把握豆一期货的超跌反弹机缘；豆粕方面，因饲料需要旺季的惠临，倡导把握逢高建空的交易机缘；豆油则可依据外盘豆类以及原油状态，把握逢低建多的交易机缘。棕榈油方面，春节时期MPOB也将出具最新的月度供需陈说，倡导关注1月马来棕榈油增产以及去库存状态，同时在关注马币升值的根基上，把握逢低建多的交易性机缘。

　　白糖棉花：制糖进入斲丧旺季，妨碍2016年1月尾天下累计产糖约421万吨，同比着落约12%。因为白糖仍处于牛市名目之中，以是春节之后白糖可把握逢低做多的短期机缘；棉花则处于弱势名目，关注反弹抛空的短期机缘，1605合约反镇压力位可参考布林通道上轨线11500元/吨左近。

　　玉米：在熊市名目之下，倡导关注收储价格2000元/吨左近的压力测试，可参考逢压力位左近轻仓试空的交易策略。 (作者：国泰君安(17.16 -3.00%,买入)期货工业服务钻研所吴光静)

　　贵金属：美元仍压力山大贵金属利多

　　春节假期休市时期的重头戏是周三、周四晚间美联储主席耶伦在美国国会的作证，而作证的焦点将环抱加息的决定规画。日后全天下危害此起彼伏，日本、欧洲都仍在加码广漠，经济数据以及通胀水平也都不反对于美联储轶群绝伦地不断加息。预计耶伦一方面要强调12月加息的公平性，而作为失调，未必会短缺宽慰国会(以及市场)未来加息放缓。预计市场也将对于美联储“貌合神离”，美元仍是压力山大，而利多贵金属。

　　近期美国经济数据总体呈现欠安，预计下周劳动力市场状态指数(LMCI)、JOLTS地位空缺也偏差。此外，LMCI也是“非农克星”，纵然在非农大超预期的状态下，也不会很靓丽。

　　美元从“加息明星”酿成“墙倒众人推”也不外一个多月光阴，主要驱动因素是加息预期的残缺逆转。但在欧洲广漠基调巩固的状态下，美元要想深跌的门槛是比照高的。油价仍是未来决定通胀预期、加息预期、老本行动、资产定价等等一揽子工具的中间变量，需要重点关注。(宝城期货曹铮)