宿命呼叫：黄金开启“欧若拉”女神魄力

“货泉人造不是欧若拉金银，但金银的宿命人造是货泉。”——在人类各大文化开始，呼叫黄金这简直是开启黄金的宿命。

黄金的女神元素符号来自罗马神话的欧若拉(Aurora)，意为“光线黯淡的魄力平明”。约莫在5年前的欧若拉这个时候，“欧若拉”简直登上了人生顶峰，宿命大师追捧着她，呼叫黄金但过眼云烟在，开启十余年的女神光环即将失了色，一年不如一年，魄力甚至人们开始敬而远之。欧若拉世事难料，宿命往年以来全天下金融市场骚乱，呼叫黄金惊动乾坤，急于避险的人们，彷佛找不到比“欧若拉”更好的抉择。黄金，代号AU，避险资产中的“女神”再度归来。

“黑天鹅”在哪里

2015年12月的纽约，时值酷暑，冷空气弥漫在每一个角落，包罗位于曼哈顿金融中间的芝商所(CME Group)旗下纽约商品交易所(COMEX)。与暖烘烘的天气映衬的是，纽约商品交易所里的黄金市场交投清单，COMEX黄金期货当月成交仅241.7万手，价格与2011年9月的历史高点比照跌了近一半。

彼时“欧若拉”简直黯淡无光。3年前，“中国大妈”因向华尔街巨头们倡导战争，1000亿国夷易近币抽走300吨黄金来克制黄金价格大跌而名声大噪。不外，当黄金价格再度狂跌刷新2013年低点的时候，“中国大妈”彷佛也无心问津了。

随后焦虑成为了“欧若拉”的疗伤药，黄金市场在往年开始逐步复原元气。2016年春节先后，国内金融市场大幅骚乱，部份市场远景扑朔迷离，市场避险需要骤升。黄金成为了资金避险紧张抉择。

发生在当地光阴6月23日的英国脱欧公投事件，也是近期黄金市场的一大“黑天鹅事件”。当月COMEX黄金期货价格累计上涨挨近9%。市场人士指出，接下来意大利针对于宪法刷新的公投可能会引起新一轮“黄金风波”。

此外，往年以来，全天下曾经发生10余起无畏攻击事件。以法国尼斯无畏攻击为例，这一最新的“黑天鹅”事件，也增长了黄金价格一起上扬，创2014年4月以来新高。

对于“欧若拉”来说，真是贫贱险中求。在日前海通期货主理的“中国(2016)黄金市场与危害管事实坛”上，申万宏源证券首席宏不雅合成师李慧勇呈现，往年9月份前金融市场不用太气馁，但在此之后市场变数会削减，可能重新进入避险阶段，因为政治危害会削减，好比英国脱欧谈判启动及危害发酵、美国大选等。

从次贷惊险突破了快捷削减10年的凋敝期之后，天下经济就进入了“黑天鹅”群飞的时期。业内人士呈现，假如“黑天鹅时期”便是十分态的经济，那末“黑天鹅事件”是短期的扰动，仍是代表未来一个阶段的特色，取决于“黑天鹅”产生的原因是否能不断。

“欧若拉”始终不拒“黑天鹅”。李慧勇觉患上，因为在未来至关长一段光阴，天下经济缺少新的削减能源，低削减替换高削减，眼前的这些矛盾会不断激化，黑天鹅时期提法建树，投资者要基于此布景来做资产配置装备部署。

其作出如上辨此外理由有四方面：高削减时期，为尽可能分享高削减带来的报答，就会加杠杆，一旦低削减替换高削减，必须为高杠杆买单，假如不能买单，就能致成果凸显；日益削减的刚性财政支出，成为列国不患上不面临的一个成果；支出南北极分解；工业伪造化开始面临清理，一旦经济进入调整，全天下需要萎缩，平凡的支出阶层缺少适量使命，也组成为了“黑天鹅时期”的不晃动因素。

货泉泡沫是“克星”？

“欧若拉”尽管也有“克星”，货泉泡沫便是其中之一。

遵照经济事实，面临经济惊险，逆周期调控原本是短期政策，当当初泛起常态化趋势。每一次攻击都市带来一劣货泉广漠，而后固化，利率越来越低，全天下货泉超级广漠，越来越多的国家泛起负利率，债务率不断俯冲。

“惊险日后，就不患上不把救急放在更紧张的位置，不患上不接管左手降息广漠，右手加杠杆。”李慧勇说，英国脱欧公投事件是“黑天鹅”，要应答“黑天鹅”，不患上不断止新一轮的开闸“放水”，坏事件坏事，美国亦呈现要高度关注英国脱欧的外溢效应，加息概况货泉政策个别化要比照端庄，据此美联储9月加息可能性不大，最先也要到12月份。按此推理，全天下资金开始从避险资产转向危害资产。

“欧若拉”再也不伶丁。权威机构宣告的黄金需要陈说呈现，往年上半年全天下黄金需要达2335吨，创下历史上上半年黄金需要量的第二高。陈说指出，临时的避险需要将令黄金重回市场视线。

家喻户晓，美元是天下通用货泉，国内黄金市场宽泛接管美元计价，这使患上美元指数的变换将间接浸染在黄金价格之上。也便是说，美元的升值将象征着黄金的涨价，美元升值则对于应黄金涨价。

在2008年12月将主要利率调整挨近于零水平之后，美联储经由买入少许的国债以及典质债以贬低临时利率，即所谓的量化广漠(QE)。随着美联储QE的扩充，国内金价也因此近年上涨，最高在2011年8月曾经一度探至每一盎司1900美元上方。

2012年四季度开始，随着美国经济企稳昏迷，美联储开始酝酿退出QE，这也是黄金价格走熊的开始。数据呈现，2013年国内金价累计跌幅28.26%，2014年跌幅1.51%，2015年跌幅为10.44%。

很清晰，“欧若拉”的福祉与全天下央行“放水”不无关连。就国内来说，往年以来国夷易近币不断升值。混沌天成期货钻研员孙永刚觉患上，国夷易近币升值对于黄金价格的影响须从两个角度看来：第一，国夷易近币升值对于境内外黄金价格的比价产生影响，也便是说国夷易近币升值会推升国内黄金价格，这主若是在国夷易近币飞快升值的状态下呈现的；第二，当国夷易近币快捷升值时，着实主要反映了全天下市场对于中国经济去库存的一种忧虑，这种忧虑从国夷易近币汇率上呈现，未必会动员避险需要回升，增长黄金价格上涨。

“避险”永远有市场

“大炮一响，黄金万两；央行放水，黄金不萎。”投资黄金市场，这些存在投资者心中的“固有定律”实际上并不未必精确。那末，“欧若拉”后市宠辱若何？

对于黄金投资，与黄金价格分割关连的主要因素有饰物需要、通胀、美元、矿产提供、旧金接管、央行售金、紧迫局势、此外金融市场晃动、工业需要及投资需要等。

“投资是一件很痛苦的事件，影响因素越多，预先批注越重大，当时分说越难。”山东黄金首席合成师蒋舒呈现，从相干性指标来看，相对于比照好的依然是美元，这便是为甚么黄金合成中，95%的篇幅在谈美联储、欧央行、日央行、美国GDP，不是因为经济惊险概况通胀，是因为都与美元汇率相干。往年黄金价格上涨，眼前真正的大逻辑，一半是美国加息不实现，另一半是英国脱欧公投事件。

蒋舒觉患上，近期避险脸色占主导，黄金以及美元同步走高，这样的状态下分说比照难，每一每一依据美元反向分说，美元以及黄金同价的时候，这一招不灵了。往年以来，黄金价格上扬分两个阶段：前面3月份、6月份美元没加息，黄金价格逐步上涨；6月末英国脱欧公投时避险脸色占主导，但不倡导投资者把“避险”有限扩充化。他指出，往年12月份美联储加息的可能性较高，失业率已经具备根基，但缺的是通胀水平；年内美国通胀挨近2%是有可能的。

“从黄金角度被动来看，美国经济昏迷乏力，原油价格低迷，美国CPI同比不断低于2%，美元推延至明年甚至后年加息。”蒋舒觉患上，美元加息并不象征着美元走强，但这一轮的美元加息周期中，美元经济昏迷，是在其余非美经济体增速着落的历程中妨碍的，也就象征着，从汇率相对于呈现而言，这一轮美元加息，正好诠释美国以及此外经济体的差距在削减，假如年内美联储不加息，黄金价格(预期)将一浪比一浪高，但假如12月份美联储加息一次，金价部份连结前高后低的态势。

不外，时瑞金融总体(中国)市场总监龚慧呈现，当初影响黄金价格的因素在变，美国一旦加息太快，而中国又不跟上节奏，很重大造成攻击。未来2-3年，中国老本市场晃动性料有所着落，黄金缺少趋势性的机缘，但会泛起较多的套利机缘，未来多少年，黄金市场套利会颇有远景。

无论宠辱，“避险”永远有市场。

记者 官平